Выручка Baidu упала из-за трудностей перехода от рекламы в поисковой системе к продвижению продукта с помощью искусственного интеллекта, сделали вывод аналитики Bloomberg Intelligence после публикации в четверг квартального отчета китайского поисковика. Они считают, что скорректированная чистая прибыль Baidu в этом году снизится на 5-10%. Депозитарные расписки Baidu в Нью-Йорке потеряли в четверг 4,4% стоимости.
Детали
Выручка Baidu во втором квартале 2024 года упала на 0,4% – до 33,9 млрд юаней ($4,7 млрд), не дотянув до прогнозируемых 34,1 млрд юаней. При этом чистая прибыль составила 5,5 млрд юаней, превзойдя ожидания аналитиков в 5,06 млрд юаней, сообщает Bloomberg.
Неудовлетворительные результаты Baidu по выручке «проливают свет на проблему монетизации лидерства Baidu в области генеративного ИИ», отмечает агентство. Хотя модель ИИ Ernie от Baidu уже начала приносить дополнительную прибыль через рекламные и облачные сервисы, компания сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Alibaba и Tencent, что ведёт к ценовой войне на рынке ИИ. Значительная часть доходов Baidu по-прежнему зависит от контекстной рекламы в поисковой строке. Но в этом бизнесе восстановление после пандемии COVID идёт очень медленно, отмечает Bloomberg.
«Кажется, бизнес Baidu находится на перепутье, — написал аналитик TH Data Capital Тянь Хоу в заметке перед публикацией финансовых результатов Baidu в четверг. — Её инициативы в области ИИ пока не принесли ожидаемых результатов и не стали драйвером роста доходов компании, а экономический спад в Китае ещё больше затруднил рост её поисковой рекламы».
Доход от облачных сервисов Baidu во втором квартале вырос на 14%, до 5,1 млрд юаней. Из них почти 9% продаж пришлось на продукты ИИ.
Контент, созданный Ernie, теперь занимает 18% результатов в поисковой строке Baidu по сравнению с 11% в середине мая. Переход означает, что компании придётся «сократить рекламные слоты» в результатах поиска в краткосрочной перспективе, но это жертва, на которую компания готова пойти, чтобы сохранить вовлеченность пользователей в её генеративный ИИ-сервис, сказал на созвоне с инвесторами основатель Baidu, миллиардер Робин Ли.
Контекст
Китайская экономика переживает спад, который привёл к снижению корпоративных и потребительских расходов. Доходы китайских технологических компаний Tencent, Alibaba и JD в 2024 году продемонстрировали слабость в сегменте электронной коммерции, пишет Bloomberg.
Baidu сделала ставку на создание китайского аналога ChatGPT – Ernie. Но в этой сфере в Китае высокая конкуренция. По оценкам IDC, в прошлом году Baidu заняла примерно пятую часть рынка генеративного ИИ Китая, который оценивался в 2023 году в $250 млн, но может превысить $26 млрд к 2026 году. Однако лидерство Baidu в отрасли постоянно ставят под сомнение конкуренты. Например, ByteDance (материнская компания TikTok) в этом году запустила своего чат-бота Doubao, который превзошел Ernie по популярности, сообщает Bloomberg.
Что говорят эксперты
Аналитики Bloomberg Intelligence Роберт Ли и Жасмин Лю пишут, что «перспективы Baidu остаются крайне сложными», поскольку её инициативы в сфере ИИ, по всей вероятности, будут убыточными в течение следующих трёх лет. В это же время Tencent и Alibaba продолжают сокращать отставание в технологиях.
«Мы ожидаем, что бизнес Baidu в области поисковых систем, который является основным источником доходов компании, останется под давлением из-за растущей конкуренции в секторе коротких видео. Дополнительным риском является высокая неопределенность в корпоративном секторе Китая. Обостряющаяся ценовая война в области ИИ, вероятно, приведет к дальнейшей потере доли рынка Baidu в этом году, что затруднит монетизацию её технической экспертизы и восстановление убыточных проектов в сфере ИИ», — пишут Ли и Лю. Также они добавляют, что ожидают снижения скорректированной чистой прибыли Baidu в 2024 году на 5-10%.
Что с акциями
В четверг после публикации отчета депозитарные расписки Baidu в Нью-Йорке подешевели на 4,4%, до $85,79. С начала года они потеряли 28% стоимости.
По данным MarketWatch, из 48 аналитиков, отслеживающих бумаги Baidu, 42 рекомендуют их покупать, пятеро — держать ранее купленные, и один эксперт советует продать.
Последние оценки аналитиков Bernstein, Benchmark и Barclays предполагают среднюю целевую цену для расписок Baidu в $130, что даёт потенциал роста на 51,5%.