Два крупнейших инвестбанка Уолл-стрит — JPMorgan и Goldman Sachs — дали разные прогнозы о том, что будет с фондовым рынком США в перспективе десяти лет. Стратеги JPMorgan ожидают , что инвесторы продолжат отдавать предпочтение акциям крупных компаний, которые будут приносить в среднем 6,7% годовых. Goldman Sachs накануне предупредил, что индекс S&P 500 с высокой вероятностью уступит облигациям по доходности. Подобные расхождения в оценках — сигнал о том, что над Уолл-стрит нависла неопределенность после двух лет бычьего рынка, пишет Bloomberg.

Прогноз JPMorgan

Аналитики JPMorgan ожидают, что акции американских компаний с большой капитализацией, которые обеспечили большую часть недавнего прироста фондового рынка США, останутся столпом портфелей инвесторов и будут приносить среднегодовую доходность в 6,7% в следующие 10–15 лет, передает Bloomberg.

Стратеги банка допускают, что в будущем оценки акций, выглядящие завышенными при сопоставлении с прибылью, будут снижаться, однако ожидают, что прочные фундаментальные факторы компенсируют это. Их оптимизм также частично основан на ожиданиях того, что инвестиции компаний в искусственный интеллект начнут окупаться в виде роста доходов и увеличения рентабельности, отмечает Bloomberg.

Стратеги JPMorgan ожидают, что американские акции превзойдут фонды денежного рынка и инфляцию, пишет агентство со ссылкой на их прогноз для рынков капитала на 2025 год.

Прогноз Goldman Sachs

Накануне Goldman Sachs представил куда более мрачный прогноз для фондового рынка США. Аналитики банка ожидают, что в следующие 10 лет индекс S&P 500, отслеживающий акции 500 крупнейших американских компаний, покажет среднегодовую номинальную доходность всего в 3%.

Стратеги Goldman Sachs также оценили в 72% вероятность того, что индекс S&P 500 будет уступать трежерис по доходности, и в 33% — что он не превзойдет инфляцию до 2034 года.

Пессимизм Goldman Sachs связан, прежде всего, с двумя факторами: большой концентрацией инвесторов в одной группе компаний и высокой оценкой акций. Goldman Sachs отказался от комментариев на запрос Bloomberg.

Контекст

Расходящиеся прогнозы инвестбанков о перспективах рынка сигнализируют о неопределенности, которая нависает над Уолл-стрит даже после долгожданного перехода ФРС к смягчению денежно-кредитной политики, пишет Bloomberg. Это отчасти связано с мощным ростом акций за последние два года на фоне устойчивого укрепления экономики, повышения корпоративных прибылей и ажиотажа вокруг искусственного интеллекта, считает агентство.

При этом прогнозы обоих банков предполагают существенно более низкую доходность акций США по сравнению с исторической. С момента создания в 1957 году по 2023 год включительно индекс S&P 500 в среднем приносил 11% в год.